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不同程度依赖政府补贴上市公司或多或少都收到政府补助，而这在半导体产业上其实也是普遍现象。深圳一位知名基金经理就向第一财经记者表示，科创板这批半导体企业的产品已经有一定竞争力，但从盈利能力来看，芯片设计企业可能好一些，这个门槛相对低。在设备等方面来看，跟海外对手依然有一定差距，甚至单位成本比海外对手更高，这样的话政府补助就显得非常必要，未来如果可以逐步摆脱对政府补助的依赖，那么投资价值就更理想。

按照一种标准考察，美股在上周正式进入了历史上延续时间最长的牛市。8月至今，道指已累计上涨1.5%，标普500指数上涨2.1%，纳指涨幅达3.6%。标普500指数与纳指均有可能录得连续第五个月上涨。市场驱动力量是什么？国际贸易关系方面，据《华尔街日报》报道，美国与墨西哥已接近阻碍达成北美自由贸易协定（NAFTA）的一项关键问题达成协议。

而三星电子发布财报显示，2018年一季度运营利润飙升58%，至15.6万亿韩元（约合144亿美元），创历史新高，营收增长19.8%，至60.6万亿韩元。其中，该公司的芯片业务运营利润达到创纪录的11.6万亿韩元，占总利润的近75%。这就不难理解格力董事长董明珠在受访时说“哪怕投资500亿元，格力也要把芯片研究成功”。

可转债市场周观点上周转债市场虽指数仅录得小幅上涨但个券层面不乏亮点，不管是新上市标的还是发布下修转股价预案的标的都给市场带来不小惊喜。我们在近一个月周报中反复强调时至年末转债市场的相对性价比显著提高，可由中性仓位逐步转向积极有为，近期市场的不俗表现也印证了我们边际乐观的策略。近期低价券涨幅涨幅较为明显，是否还具有一定价值是市场当前讨论的焦点。我们认为对于低价标的的上涨其实是内外因共同作用的结果，外因是基本利率的继续下行推升了市场的债底同时也降低了往后参与转债市场的潜在机会成本，内因则是正股波动率的提升从单边下行转向双向波动提升了潜在的期权价值，而这两点因素从短期来看并未出现明显变化，虽然低价标的的价格已经抬升，但仍具有相对性价比。我们判断市场依旧混存在反复，在相对较好的价格布局低价标的依旧是可行的选择，换而言之模糊的正确对于转债市场具有重要的现实意义。考虑到市场逐步企稳，新券发行预计在年底保持较好的速度，也将会为市场提供更多低价低估值的标的，这类标的正是我们年度策略视角推荐投资者重点关注的区域，随着供给提升转债市场的结构更为健康。周度策略层面依旧推荐低估值标的以及供给加速后新券带来的机会。具体标的为东财转债、三一转债、光电转债、高能转债、安井转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债。顾家转债以及银行转债。

责任编辑：王嘉源亚马逊最近在向美国执法机构推销其Rekognition人脸识别系统。但北加州美国公民自由联盟晒出了一个证据证明，该系统存在不足之处。当该联盟用国会议员照片做面部识别测试时，Rekognition将其中28名国会议员识别成曾经被捕的罪犯。

与此同时，监管层也在不断深化并购重组市场化改革，大幅取消和简化行政许可，目前90%以上的并购重组交易已无需证监会审核。统计显示，2018年证监会并购重组审核用时平均为61天，低于90天（3个月）的法定审核时限。2019年3月份，已将“发行股份购买资产”等审批事项的承诺办理时限减至70天，有效激发了市场活力。